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电力设备与新能源2016年报一季报回顾:业绩继续高增长,重点关注动力电池及充电桩行业

发布时间:2016-05-06    研究机构:申万宏源

本期投资提示:

电机行业:电机子行业覆盖的四家重点公司15年营业收入同比增长23.51%,净利润同比增长5.92%,经营性现金流同比下降0.40%,平均ROE 同比下降2.11%;16年一季度营业收入同比增速10.09%,净利润同比增长17.62%。其中方正电机15年净利润同比增长462.02%,16年第一季度增长212.40%。重点推荐:大洋电机、方正电机l 电气自动化行业:受益国家输配电网改造和特高压建设,电气自动化行业继续稳定增长。电气自动化行业15年营业收入同比增长6.98%,净利润同比下降3.47%,经营性现金流同比增长56.45%,平均ROE 同比下降19.11%;16年一季度营业收入同比增长24.56%,净利润增长23.96%。重点推荐新时达(002527)、汇川技术、林洋能源、长园集团。

高低压设备行业:特高压建设加速,高低压设备行业享受政策东风。高低压设备行业15年营业收入同比增长6.71%,净利润增长8.68%,经营性现金流同比增长468.64%,平均ROE 同比下降12.16%;16年一季度营业收入同比增长9.59%,净利润增长29.41%。

动力电池行业:新能源汽车的发展带动动力电车行业规模性增长。动力电池行业2015年营业收入同比增长33.05%,16年一季度增长23.90%;净利润15年同比增长7.48%,16年第一季度增长5.34%;经营现金流15年增长150.73%,ROE15年增长27.14%。三元电池具有更高的能量密度,是未来发展趋势。推荐标的国轩高科、杉杉股份l 充电桩行业:作为新能源产业链下游环节,充电桩的完善布局对于新能源汽车的发展具有推动作用。充电桩行业15年营业收入同比增长14.51%,净利润下降10.55%,经营性现金流增长50.91%,ROE 同比下降24.74%。16年一季度营业收入同比增长15.95%,净利润增长21.23%。16年一季度充电桩行业实现盈利,随着新能源汽车增多及充电桩运营成熟,充电桩行业将带来长久利润。

光伏设备行业:受630抢装影响,光伏设备相关公司业绩及利润均较快增长。光伏设备行业15年营业收入同比增长39.90%,净利润增长2.29%,经营性现金流同比下降175.09%,平均ROE 增长141.08%;16年一季度营业收入同比增长64.15%,净利润增长399.06%。分布式光伏凭借安装优势等特点,未来成为光伏发电的主要模式之一。

风电设备行业:政府仍在大力支持风电行业(海上风电发展迅速),三北地区弃风限电有望改善,特高压的建成促进风电行业发展。风电设备行业15年营业收入同比增长55.27%,净利润增长49.78%,经营性现金流同比增长62.04%,平均ROE 同比增长23.84%;16年一季度营业收入增长34.50%,净利润增长44.51%。重点关注金风科技。

2016年A 股市场仍处于动荡期,电力设备与新能源行业跑赢大盘。新能源汽车查骗补接近尾声,新能源汽车动力蓄电池规范目录推出,新能源汽车发展渐入正轨。受益政策支持,新能源汽车产业链包括充电桩,动力电池等子行业将继续迅速发展,动力电池领域关注国轩高科、南都电源。充电桩领域推荐南京中北、杉杉股份、北巴传媒、特锐德。

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